财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经理(lǐ)选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基(jī)金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一(yī)季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济(jì)复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业配置比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人(rén)守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价(jià)值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了(le)新(xīn)能源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能(néng)源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能源非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的(de)一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也(yě)认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍(réng)有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的(de)确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主要集中于(yú)大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很(hěn)多科技股(gǔ)在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时(shí)间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)不太适(shì)合大(dà)多(duō)数的投资者(zhě)，不(bù)适合(hé)在这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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