编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的(de)调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出(chū)其(qí)坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了(le)药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能(néng)源在公募基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱石(shí)地位(wèi)依然(rán)稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行情确(què)立(lì)，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似(shì)的(de)一幕也出现在(zài)他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是(shì)他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思(sī)路(lù)有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了(le)消费等行业的(de)配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能(néng)是想利(lì)用次高端和地产酒来(lái)增加组合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三(sān)者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对(duì)比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募(mù)老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司主营回(huí)归本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品(pǐn)维(wéi)持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的(de)新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的(de)年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细(xì)分板(bǎn)块(kuài)还(hái)能维持较长时间(jiān)的(de)高速(sù)增长，而(ér)经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质(zhì)公司对(duì)应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值的投资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样(yàng)是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度(dù)压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显示(shì)目(mù)前在管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季报表(biǎo)明他(tā)的(de)重(zhòng)仓行业(yè)配置(zhì)思路(lù)依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六(liù)升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进(jìn)行(xíng)大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的(de)业绩特别(bié)从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均(jūn)实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持(chí)有的(de)收(shōu)益(yì)率接近了(le)14％，同时(shí)还有(yǒu)两(liǎng)只基(jī)金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了(le)一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关(guān)标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报(bào)最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低(dī)估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退出了前(qián)一(yī)季(jì)的前十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青(qīng)。此(cǐ)外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了(le)正收东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四(sì)个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们携(xié)手进(jìn)入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们(men)较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前(qián)期(qī)调(diào)整较为充(chōng)分，估值(zhí)较(jiào)为低(dī)估(gū)的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河(hé)智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他(tā)的(de)成(chéng)名作(zuò)银河(hé)创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的(de)当季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美(měi)生(shēng)活还有较强(qiáng)的(de)新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒(dào)地(dì)偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新(xīn)的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出(chū)的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息(xī)技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的(de)信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人物同期成名(míng)的(de)还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的(de)还是(shì)他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保(bǎo)留(liú)的上一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王(wáng)府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余的(de)八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年(nián)内表(biǎo)现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目(mù)前(qián)年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结(jié)构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞(dàn)生(shēng)大量投(tóu)资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合(hé)同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一(yī)处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但就是(shì)这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交(jiāo)相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉(jué)和医(yī)疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低(dī)了半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的(de)领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去(qù)年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程(chéng)机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同(tóng)时保持了(le)科(kē)技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中在(zài)优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详(xiáng)的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期(qī)的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到(dào)尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者(zhě)中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料(liào)领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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